Эксперты ожидают пик курса на уровне 15 грн./долл

В ближайшее время гривну ожидает новый виток девальвации, говорится в аналитическом отчете инвестиционной компании Phoenix Capital, представленном накануне инвесторам.

По мнению экспертов, в пользу такого развития ситуации говорят следующие факторы:

1. Правительство и НБУ согласовали план рефинансирования банков, таким образом можно ожидать увеличения ликвидности банков в ближайшие дни.

2. НБУ не сможет долго удерживать нынешний темп интервенций. Регулятор уже потратил 2 млрд. из запланированных на первый квартал 5 млрд. долларов. Кроме того, около 1,5 млрд. НБУ будет вынужден продать компании "Нафтогаз Украины". Оставшихся ресурсов не хватит для ежедневных интервенций на уровне 150-200 млн. долларов.

3. Если МВФ выделит следующий транш кредита, это не окажет значительного позитивного влияния на гривну – такое решение и так ожидается рынком. В случае же, если МВФ задержит перечисление кредита, на рынке могут начать проявляться панические и спекулятивные настроения. Мы оцениваем вероятность позитивного решения МВФ выше 50%, однако вероятность задержки транша все же значительна, т.к. миссия МВФ обеспокоена огромным реальным дефицитом бюджета, который по нашим оценкам достигает 8-10% ВВП.

Относительную стабильность национальной валюты на протяжении января эксперты Phoenix Capital объясняют несколькими причинами. Так, низкий уровень спроса на гривну удерживали недостаток гривневой ликвидности а также итервенции НБУ, эффективность которых увеличивалась благодаря низким объемам торгов на межбанковском рынке.

"На фоне конфронтации НБУ и правительства рефинансирование банков было практически заморожено, поэтому остатки на корсчетах упали до 15 млрд. гривен, самого низкого уровня с ноября", – описывает ситуацию аналитик Phoenix Capital Андрей Нестерук.

В то же время дефицит нацвалюты ощущался и по дороговизне гривневых займов – ставки по кредитам овернайт на межбанковском рынке выросли до 50-70%, наивысшего уровня с начала публикации данной статистики НБУ в 2004 году, считает эксперт.

Среднедневной объем торгов в январе составил 290 млн. долларов по сравнению с 400 млн. в декабре. Но уже в первую неделю февраля НБУ увеличил среднедневной объем интервенций до 150-200 млн. долларов (с 50-100 млн. долл. в январе).

Согласно заявлениям представителей НБУ, регулятор может использовать до 5 млрд. долларов на интервенции в 1 квартале 2009 году, хотя Нацбанк уже потратил более 2 млрд. долларов на интервенции в 2009 году.

Поэтому Phoenix Capital сохраняет свой прогноз среднегодового курса гривны на уровне 12 гривен за доллар в 2009 году и пикового значения курса 15 грн./долл. в мае-июле 2009 года.